Оренбургская область 20 декабря 2012 года полностью разместила дебютный выпуск облигаций на общую сумму 4 млрд. рублей номинальной стоимостью 1 000 рублей каждая. Срок обращения облигаций — 5 лет. Условиями выпуска облигаций установлена ежеквартальная выплата процентов и погашение основного долга по графику: 25% от номинала — в 2014 году; 25% от номинала — в 2015 году; 50% от номинала — в 2017 году.
Этого события ждали давно. Представители местных банковских организаций, негосударственных фондов выражали готовность вложить свои средства в покупку областных облигаций. Вложились? Брокеры вряд ли откроют имена и названия компаний-покупателей. Возможно, это и не так важно. Но если б и этот способ пошел на развитие оренбургского экономики, было бы замечательно.
О некоторых деталях сделки мы попросили рассказать нашего эксперта, Наталью Викторовну Черкасову.
Ставка 1-го купона по облигациям была установлена по результатам сбора заявок на уровне 9,2% годовых. Бонды имеют квартальные купоны. Ставка 2-го, а также 17-20-го купонов равна ставке 1-го купона. Ставка 3-4-го купонов равна ставке 1-го купона, увеличенной на 0,5% годовых, ставка 5-16-го купонов равна ставке 1-го купона, увеличенной на 0,8% годовых.
Размещение прошло на достаточно хороших условиях, учитывая состояние рынка на момент размещения. Можно предположить, что период размещения был выбран не очень удачно – что называется, под занавес финансового года, в этот период, как правило, ресурсы значительно дорожают. Но для примера, сама ФК «Открытие» разместила свои облигации 20/12/2012 серии 04 на 5 млрд. руб. со ставкой 11% годовых первого купона.
Размещение ценных бумаг проходило на Фондовой бирже ММВБ. С облигациями выпуска было совершено 23 сделки. В ходе сбора предварительных заявок на покупку облигаций спрос со стороны участников рынка ценных бумаг составил 11 млрд. рублей, что значительно превысило предложение. Данный факт свидетельствует о высоком кредитном рейтинге нашей области и косвенно подтверждает ее инвестиционную привлекательность.
Генеральным агентом размещения облигаций выступил Банк «Открытие», отобранный по результатам открытого конкурса.
Банк «Открытие» входит в состав Финансовой корпорации «Открытие» - ФК «Открытие», которая работает на фондовом рынке с 1995 года. На сегодняшний день в группу входят ОАО "Брокерский дом "Открытие", ООО "УК "Открытие", ООО "Открытие – корпоративные финансы", ОАО "Инвестбанк "Открытие", ЗАО "Коммерческий банк "Открытие", OtkritieSecuritiesLimited (UK), OtkritieFinanceLimited (Cyprus).
Основными владельцами компании являются Борис Минц, Вадим Беляев (по 39%) и 19,9 % акций принадлежит ВТБ Банку.
Банк «Открытие» под этим брендом известен в Оренбурге мало. В 2011 г. к Банку «Открытие» был присоединён Свердловский Губернский банк, филиал которого работал на рынке банковских услуг Оренбургской области с 2004 г.
Сама ФК «Открытие» (ОАО «Брокерский дом «Открытие») имеет солидный опыт работы на рынке облигаций. В 2012 году она выступала генеральным агентом или сопровождала размещение облигаций нескольких субъектов РФ. Банк «Открытие» вошел летом 2012 года в рентинг крупнейших инвестиционных банков–организаторов облигационных займов, подготовленный информационным агентством Cbonds по итогам первого полугодия 2012 года.
20 декабря 2012 года рейтинговое агентство FitchRatings присвоило облигациям Оренбургской области долгосрочный рейтинг в национальной валюте «BB» и национальный долгосрочный рейтинг «AA-(rus)». Данный рейтинг считается высоким и он сохранен по сегодняшний день, что уже неплохо для нашей области.
Учет облигаций осуществляет центральный депозитарий Российской Федерации — Небанковская кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный расчетный депозитарий» (НКО ЗАО НРД).
В настоящее время облигации области находятся в обращении на Фондовой бирже ММВБ. Бумага торгуется по цене выше номинала: по состоянию на 26/03/ 2013 года средневзвешенная цена одной облигации составила 104,3% от номинала.
Государственные облигации, эмитированные Оренбургской областью, включены в Ломбардный список Банка России, т.е. Банк России принимает их в качестве обеспечения при получении кредитов, что лишний раз подчеркивает ликвидность облигаций. И косвенно свидетельствует, что покупателями значительного объема облигаций являются кредитные организации.
21/03/2013 официально было сообщено об окончании выплаты по купонному доходу за 1-й купонный период. Первая выплата по обязательствам прошла без каких-либо проблем, как для инвесторов, так и для эмитента, и составила 22,94 руб. на одну ценную бумагу.
Наша область уже имеет опыт работы с ценными бумагами - в 1997 г. ею были зарегистрированы в Минфине РФ проспекты эмиссии государственных именных облигаций (ОГКО). Размещение данных бумаг происходило в 1997/98 годах. В 2000 г. область была вынуждена пойти на реструктуризацию долга, но на сегодня данные бумаги полностью погашены. Выход региона на рынок ценных бумаг в 1997 году был призван обеспечить эффективное исполнение областного и консолидированного бюджетов области, а также для осуществления мер по развитию финансового рынка в части реализации государственных займов области. К сожалению, почти все средства были направлены на зарплату бюджетникам, а не в инвестиционные проекты, как об этом было первоначально заявлено.
При размещении выпуска облигаций 2012 года социальное направление средств было озвучено сразу: «Выполнение важных социальных и демографических инициатив руководства страны и области, а именно модернизация здравоохранения и образования области, системное повышение оплаты труда бюджетникам, поддержка семьи и материнства…»
Еще на этапе подготовки данного выпуска среди депутатов не было единства по данному вопросу. Высказывалось мнение, что «технически за счет размещения облигаций погасить долги и привлечь инвестиции возможно, однако воплотить это на практике региональным властям вряд ли удастся… Вопрос в том, насколько облигации будут ликвидны и пользоваться спросом. Сегодня экономическое положение Оренбургской области нестабильно с точки зрения зависимости от сырьевого сектора» (http://club-rf.ru/news/orenburgskaya-oblast/vlasti-orenburgskoy-oblasti-prosyat-vzaymy/).
Как видим, часть сомнений оказались излишними: размещение облигаций прошло удачно, акции ликвидны, пользуются спросом. Но 2014 год наступит быстро.
И возникает вопрос. Погашение обязательств области всегда происходит за счет бюджетных средств. Следовательно, бюджет области должен изыскать средства на погашение ежеквартальных купонов и погашения основного долга в 2017 г. Привлеченные денежные средства изначально не планировалось направлять на инвестиционные проекты, которые могут принести казне дополнительный доход. Тогда за счет каких проектов область намерена увеличить пополнение областного бюджета?